ESG在企業營運層面需要的溢價

「市場永遠是對的」這句投資市場的金科玉律，完美地解釋現實的投資市場，量化的市場價值和投資回報能夠最現實地反映投資者的取態偏好，進而決定行業、公司、或資產溢價。

縱然近年環球投資市場興起的環境、社會和治理(ESG)，政府部門和監管機構推出愈來愈多的指數、獎項以規範標準化ESG水平，市場亦有不少研究追蹤ESG對股價表現和股東權益報酬率(ROE)的相關關連性，但現實的投資市場，至今亦未明顯偏好”Green Premium”資產，這亦是資產擁有人、營運者對投放資源於公司發展ESG的重要考量因素。若果高水平的ESG，能夠為企業營運表現以至資產負債表帶來即時改善，這方面的量化數據，將為高ESG水平的公司、資產，有機地帶來”Green Premium”，解決資產擁有人、營運者對資源投放的猶豫。

要達致相關營運表現的改善，企業在盈利過程中所涉及的人力資源是非常重要的因素，現時在環境、社會和治理方面獲獎的企業中，除了負責統計獎項分數的委員會成員外，企業上下負責生產盈利的業務部門，對真正ESG的理解和實踐，仍處於較模糊的階段。

要實現相關目標，是一項涉及中長期的努力工作，從營運者的角度而言，企業須從源頭入手，投放資源為組織內的低、中、高層各自制定切合該行業的環境、社會和治理的培訓課程，將相關理論由書本層面紮根於各層面業務部門，結合日常業務工作性質從源頭將ESG於企業萌芽。

另一邊廂，由於標準化ESG的要求對不同行業、不同公司的營運影響難以一概而論，企業需按自身情況推進發展，向規範化標準邁進，這需要職業經理人的專業判斷，由下而上量化不同ESG程度對業務的貢獻。

此外，若果企業產出的產品，在市場競爭中能夠享有較高溢價或較低成本，將是直接方式量化ESG為企業帶來財務表現的改善，而立竿見影的方式，必然是政府以稅務優惠賦予相關企業產出的產品，這將為資產負債表帶來直接而明確的經濟利益。

當投資市場能夠明確量化ESG帶來的經濟利益，市場將有機地為公司和資產帶來有機的”Green Premium”，整個環境、社會和治理的發展將迎來高速發展階段。

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